为什么要把电站资产和市场分开?中生新能源CEO佘海峰推荐-体育外围

越来越多的中国光伏公司开始计划将其电站业务从市场中分离出来，以获得更高的估值。3月31日，中生光电在南京举行的新闻发布会上宣布，已挤出电站业务，正式成立中生新能源，计划明年一季度在美国上市。在此之前，GCL-Poly (03800。

香港)，连同其光伏电站资产包，在借壳泰森集团(00451。HK)。

中盛光电于2005年正式成立，2013年盈利300万美元，产能约1GW(1GW=1000MW，1MW=1000KW)。为什么要把电站资产和市场分开？中生新能源CEO佘海峰推荐了一个例子。

NYSE:YGE和SolarCity的规模和市值如何？英利的全球年销量几乎是SolarCity的50倍，但市值只有SolarCity的十分之一，这是厂商和下游智能解决方案企业的市盈率差距。根据现有数据，SolarCity主要为太阳能发电系统提供设计、融资、安装和监控服务，成立于2006年。特斯拉董事长ElonMusk是SolarCity的最大股东。英利是全球第二大零部件供应商。

2013年，其出货量达到3.2GW，由于光伏生产的高度竞争，光伏企业现在争相专注于利润更高的下游电站的研发。佘海峰表示，中生新能源海外光伏电站项目毛利率几乎在18%到30%之间。光伏发电事业部相对成熟的技术、可预测的发电量和光伏电站稳定的现金流是更多投资者最重要的因素。从这个角度来说，光伏电站可以算是金融产品。

佘海峰说，中生新能源下游现在基本买三样东西：一是EPC服务，运营保障服务。二是购买电站资产。中生新能源自行开发投资，建成运营一两年后再出售电站。

第三类是卖电站前的购电收入。这三类销售中，第二类以后不会更多。我们会自己做一套完整的方案，完成电站，运行一年后卖掉。

我们买了一个非常好的金融资产，回报率非常稳定，现金流非常自觉，运营一年后我卖给你。现在这部分业务也有30%左右的毛利。在这个过程中，中生新能源的一个子公司，名为ETCapital，负责管理投融资业务。为下游业务正式成立的子公司ETCapital位于美国，人员基本来自传统商业银行和投资银行。

佘海峰回应说，ETCapital主要做两件事：一是做融资咨询。另一种是利用更好的投资银行资源和风险资本资源来实现光伏，而不是接受这些机构的联合投资，然后他们就会进行投资决策和资产管理。

佘海峰推荐美国北卡罗来纳州中生新能源正在实施的一个30 MW以上的项目，总资金必须在5500万美元左右。ETCapital牵头的股权投资者、债务投资者、联邦税收投资者、州税收投资者等。

并使他们成为公司的法人，从而构建结构性融资。关于剩余的元器件资产，佘海峰回应称，中生光电旗下的台州元器件厂和中生新能源也是合作关系。虽然是同一个股东，但是管理团队并没有太大的不同。考虑到两家公司的业绩和效率，中生新能源未来不会把零部件厂作为第三方独立的全国性供应商。

所有定价和商业条款与其他零部件供应商相同，可以保证各自股东的利益。当然，部分元器件销售团队仍属于中生新能源，但佘海峰预测，这部分元器件分销业务将在五年内全部移除，取而代之的是给客户一套完整的电站解决方案。

中生新能源上市时间恰逢 2013年，市值超过10亿美元的美股公司中，有15家公司跌幅超过300%。出人意料的是，其中有4家是光伏公司，涨幅仅次于阿泰的777%的跌幅，而太阳电力(SunPower)、太阳电池(SolarCity)和太阳爱迪生(SunEdison)分别下跌了431%、376%和302%。

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